Taxa De Negociação

Quatro Problemas com a Ratia de Sharpe A Ratia de Sharpe, com o nome de William Forsyth Sharpe. Mede o excesso de retorno por unidade de desvio em um ativo de investimento ou uma estratégia de negociação. Existem quatro problemas potenciais no uso da Ratio Sharpe para medir o desempenho comercial. Os dois primeiros problemas são relevantes se os resultados comerciais em intervalos diferentes estiverem correlacionados, enquanto os dois últimos problemas são relevantes, mesmo que os resultados da negociação não estejam correlacionados. Problema 1. Falha em distinguir entre perdas intermitentes e consecutivas (Figura 1): A medida de risco na Razão Sharpe (o desvio padrão) é independente da ordem de vários pontos de dados. Problema 2. Dependência do intervalo de tempo: se os resultados da negociação (em diferentes períodos de tempo) não estiverem correlacionados, em teorias, a Ratio de Sharpe anualizada seria independente do intervalo de intervalo de tempo escolhido para segmentar os dados. No entanto, a suposição de que os resultados da negociação não estão correlacionados nem sempre pode ser justificada. Problema 3. Falha em distinguir entre as flutuações ascendentes e negativas: A Ratia Sharpe é uma medida de volatilidade e não risco. Os dois não são necessariamente sinônimos. Em termos do cálculo de risco empregado na Razão Sharpe (ou seja, o desvio padrão do retorno), as flutuações ao alto e a baixo custo são consideradas igualmente ruins. Assim, a Ratia Sharpe penalizaria um sistema que apresentava aumentos esporádicos acentuados no patrimônio, mesmo que os retornos patrimoniais fossem pequenos. Problema 4. Falha em distinguir entre retraços em lucros não realizados versus recuos de 8220 Data de Entrada de Comércio8221 de capital próprio. Uma data de entrada 8220trade8221 é definida como qualquer dia em que a posição líquida muda de neutro para longo, neutro a curto, longo a curto ou curto a longo. (Fonte: J. Schwager, Guia Completo dos Mercados Futuros, 1984) Alternativas de Ratio Sharpe Compartilhamos o que aprendemos. Inscreva-se para receber notícias de pesquisa e ofertas exclusivas. Saiba mais sobre nossos modelos. 2017 Oxford Capital Strategies Ltd Reg. No. 7590685 Relação de cruzamento para medição de desempenho de negociação algorítmica Ao realizar uma estratégia de negociação algorítmica, é tentador considerar o retorno anualizado como a métrica de desempenho mais útil. No entanto, existem muitas falhas com o uso desta medida isoladamente. O cálculo dos retornos para certas estratégias não é completamente direto. Isto é especialmente verdadeiro para estratégias que não são direcionais, como variantes neutras do mercado ou estratégias que utilizam alavancagem. Esses fatores tornam difícil comparar duas estratégias baseadas apenas em seus retornos. Além disso, se forem apresentadas duas estratégias que possuem retornos idênticos, como sabemos qual contém mais risco Além disso, o que queremos dizer com mais risco. Em finanças, muitas vezes nos preocupamos com a volatilidade dos retornos e períodos de redução. Assim, se uma dessas estratégias tenha uma volatilidade significativamente maior de retornos, provavelmente o acharemos menos atraente, apesar de seus retornos históricos serem semelhantes, se não idênticos. Esses problemas de comparação de estratégias e avaliação de risco motivam o uso da Ratia Sharpe. Definição da Ratia Sharpe William Forsyth Sharpe é um economista vencedor do Prêmio Nobel, que ajudou a criar o Modelo de Preços de Ativos de Capital (CAPM) e desenvolveu a Razão Sharpe em 1966 (mais tarde atualizada em 1994). A Ratio S Sharpe é definida pela seguinte relação: Onde Ra é o período de retorno do ativo ou estratégia e Rb é o retorno do período de um benchmark adequado. A relação compara a média média dos retornos excessivos do ativo ou da estratégia com o desvio padrão desses retornos. Assim, uma menor volatilidade de retornos levará a uma relação Sharpe maior, assumindo retornos idênticos. O Razão de Sharpe, muitas vezes citado por aqueles que realizam estratégias de negociação, é o Sharpe anualizado. Cujo cálculo depende do período de negociação do qual os retornos são mensurados. Supondo que há N períodos de negociação em um ano, o Sharpe anualizado é calculado da seguinte forma: Observe que o índice de Sharpe deve DEVERÁ ser calculado com base no Sharpe desse tipo de período de tempo específico. Para uma estratégia baseada no período de negociação de dias, N 252 (pois existem 252 dias de negociação em um ano, e não 365), e Ra, Rb devem ser os retornos diários. Da mesma forma, por horas N 252 vezes 6,5 1638, não N 252 vezes 24 6048, uma vez que há apenas 6,5 horas em um dia de negociação. Inclusão de referência A fórmula para a relação Sharpe acima alude ao uso de um benchmark. Um benchmark é usado como um padrão ou um obstáculo que uma estratégia particular deve superar para que valha a pena considerar. Por exemplo, uma estratégia simples de longo tempo usando ações de grandes capitais dos EUA deve esperar superar o índice SP500 em média ou combiná-lo por menor volatilidade. A escolha do benchmark às vezes não pode ser clara. Por exemplo, se um setor Exhange Traded Fund (ETF) seja utilizado como benchmark de desempenho para ações individuais, ou o próprio SP500. Por que o Russell 3000 também deveria uma estratégia de hedge funds se comparar com um índice de mercado ou um índice de hedge Fundos Existe também a complicação da taxa de risco livre. Devem ser utilizados títulos do governo doméstico Uma cesta de títulos internacionais Contas de curto prazo ou de longo prazo Uma mistura Claramente, há muitas maneiras de escolher uma referência. A relação de Sharpe geralmente utiliza a taxa livre de risco e, muitas vezes, para as estratégias de ações dos EUA, isso Baseia-se em contas do Tesouro do governo de 10 anos. Em um caso particular, para estratégias neutras do mercado, há uma complicação particular sobre se deve usar a taxa livre de risco ou zero como referência. O próprio índice de mercado não deve ser utilizado, pois a estratégia é, por design, neutra em termos de mercado. A escolha correta para um portfólio neutro do mercado não é subtrair a taxa livre de risco porque é autofinanciada. Uma vez que você ganha um interesse de crédito, Rf, de manter uma margem, o cálculo real para retornos é: (Ra Rf) - Rf Ra. Portanto, não há subtração real da taxa livre de risco para estratégias neutras em dólares. Limitações Apesar da prevalência do índice de Sharpe dentro das finanças quantitativas, sofre de algumas limitações. Em primeiro lugar, o índice de Sharpe está atrasado. Ele é apenas responsável pela distribuição de rendimentos históricos e volatilidade, e não pela ocorrência no futuro. Ao fazer julgamentos com base na relação de Sharpe, existe uma suposição implícita de que o passado será semelhante ao futuro. Evidentemente, nem sempre é esse o caso, particularmente sob mudanças de regime de mercado. O cálculo da razão Sharpe assume que os retornos que estão sendo usados ​​são normalmente distribuídos (ou seja, Gaussian). Infelizmente, os mercados geralmente sofrem de uma curtose superior à de uma distribuição normal. Essencialmente, a distribuição dos retornos tem caudas mais gordas e, portanto, os eventos extremos são mais prováveis ​​de ocorrer do que uma distribuição Gaussiana nos levaria a acreditar. Portanto, a relação de Sharpe é fraca na caracterização do risco de cauda. Isso pode ser visto claramente em estratégias que são altamente propensas a tais riscos. Por exemplo, a venda de opções de chamadas (aka centavos sob um rolo a vapor). Um fluxo constante de prémios de opções são gerados pela venda de opções de chamadas ao longo do tempo, levando a uma baixa volatilidade de retornos, com um forte excesso acima de um benchmark. Neste caso, a estratégia teria uma alta relação Sharpe (baseada em dados históricos). No entanto, não leva em conta que tais opções podem ser chamadas. Levando a retiradas significativas e súbitas (ou mesmo eliminação) na curva de equivalência patrimonial. Assim, como com qualquer medida da performance da estratégia de negociação algorítmica, a relação de Sharpe não pode ser usada isoladamente. Embora este ponto possa parecer óbvio para alguns, os custos de transação DEVEM ser incluídos no cálculo da relação Sharpe para que ele seja realista. Existem inúmeros exemplos de estratégias de negociação que possuem alta Sharpes (e, portanto, uma probabilidade de grande rentabilidade) apenas para serem reduzidas a baixas estratégias de rentabilidade e baixa rentabilidade, uma vez que os custos realistas foram tidos em conta. Isso significa fazer uso dos retornos líquidos ao calcular em Excesso do benchmark. Por conseguinte, os custos de transacção devem ser tidos em conta a montante do cálculo do rácio Sharpe. Uso Prático e Exemplos Uma questão óbvia que permaneceu sem resposta até agora neste artigo é O que é uma boa Ratio de Sharpe para uma estratégia. Pragmicamente, você deve ignorar qualquer estratégia que possua um índice anualizado Sharpe S lt 1 após os custos de transação. Os fundos de hedge quantitativos tendem a ignorar quaisquer estratégias que possuam os índices de Sharpe S lt 2. Um fundo de hedge quantitativo proeminente que eu conheço não consideraria estratégias que possuíssem razões de Sharpe S lt 3 enquanto estavam em pesquisa. Como um comerciante algorítmico de varejo, se você pode alcançar um índice Sharpe Sgt2, então você está indo muito bem. O índice Sharpe aumentará frequentemente com a frequência comercial. Algumas estratégias de alta freqüência terão altos índices de Sharpe, únicos (e às vezes baixos), pois podem ser lucrativos quase todos os dias e certamente todos os meses. Essas estratégias raramente sofrem de risco catastrófico e, portanto, minimizam sua volatilidade de retornos, o que leva a altos índices de Sharpe. Exemplos de Razões de Sharpe Este foi um artigo bastante teórico até este ponto. Agora, voltaremos a atenção para alguns exemplos reais. Começaremos simplesmente, ao considerar uma compra e retenção única de um capital individual, então considere uma estratégia neutra em termos de mercado. Ambos os exemplos foram realizados na biblioteca de análise de dados de pandas Python. A primeira tarefa é realmente obter os dados e colocá-lo em um objeto DataFrame de pandas. No artigo sobre a implementação mestre de títulos em Python e MySQL, criei um sistema para alcançar isso. Alternativamente, podemos usar este código mais simples para capturar os dados do Yahoo Finance diretamente e colocá-lo diretamente em um pandill DataFrame. Na parte inferior deste script, criei uma função para calcular a relação Sharpe anualizada com base em um fluxo de retorno do período de tempo: Agora que temos a capacidade de obter dados do Yahoo Finance e calcular diretamente a relação Sharpe anualizada, podemos testar Uma estratégia de compra e retenção para duas ações. Usaremos Google (GOOG) e Goldman Sachs (GS) de 1 de janeiro de 2000 a 29 de maio de 2013 (quando escrevi este artigo). Podemos criar uma função auxiliar adicional que nos permite ver rapidamente o Sharpe de compra e retenção em várias ações para o mesmo período (codificado): Para o Google, o índice Sharpe para compra e retenção é 0.7501. Para Goldman Sachs é 0.2178: agora podemos tentar o mesmo cálculo para uma estratégia neutra do mercado. O objetivo desta estratégia é isolar completamente um desempenho específico do mercado de ações do mercado em geral. A maneira mais simples de conseguir isso é percorrer um montante igual (em dólares) de um Fundo Trocado Negociado (ETF) que é projetado para rastrear esse mercado. A escolha mais oculta para o mercado de ações de grandes capitais dos EUA é o índice SP500, que é rastreado pelo SPDR ETF, com o ticker da SPY. Para calcular o índice anualizado de Sharpe de tal estratégia, obteremos os preços históricos da SPY e calcularemos os retornos percentuais de forma similar às ações anteriores, com a exceção de que não usaremos a referência de risco livre. Nós calcularemos os retornos diários líquidos que exigem a subtração da diferença entre os retornos curtos e curtos e, em seguida, dividindo-se por 2, pois agora temos duas vezes mais capital comercial. Aqui está o código Pythonpandas para levar a cabo isso: Para o Google, a relação Sharpe para a estratégia longshort-market-neutral é 0.7597. Para Goldman Sachs é 0,2999: apesar da razão de Sharpe estar sendo utilizada em quase todos os lugares em negociação algorítmica, precisamos considerar outras métricas de desempenho e risco. Em artigos posteriores, discutiremos os levantamentos e como eles afetam a decisão de executar uma estratégia ou não. Em primeiro lugar, acho que você está sendo um pouco difícil para si mesmo. Não sei nada sobre sua estratégia, mas, isoladamente, uma razão Sharpe de 2,14 é boa. É claro que há muitas restrições para isso: a escala da estratégia Uma estratégia com grande capacidade tenderá a ter um Sharpe mais baixo. Existe um padrão de referência natural. Por exemplo, se esta é uma estratégia de equidade longa e longa, você bateu significativamente o SampP. Você tomou em consideração os custos da transação. O backtest foi feito corretamente, ou seja. Não há espionagem, sem excesso de ajuste, etc. Eu costumo pensar que uma estratégia vale a pena fazer ou não é, e uma vez que uma estratégia atravessa esse limiar, eu não distingo muito entre eles com base em Sharpe. Mas de qualquer forma, dado que você quer melhorar a estratégia, há algumas coisas que você pode tentar. Inclua paradas. Estes não são de forma alguma uma panacéia, mas podem ajudar com algumas estratégias. Execute a mesma estratégia em diferentes mercados. A diversificação deve reduzir a variação. Execute a mesma estratégia em diferentes intervalos de tempo (novamente para diversificação). Experimente diferentes algoritmos de dimensionamento comercial. O dimensionamento proporcional levará a maiores ganhos (pelo menos, se feito corretamente), mas também possui alta variação. É difícil dizer muito mais sem saber muito mais sobre a estratégia. Boa sorte. 1.4k Visualizações middot View Upvotes middot Não para reprodução middot Resposta solicitada por Jai Kalro Mais Respostas abaixo. Questões relacionadas O que é a estratégia de negociação para trocar a proporção de ouro? Um fundo de hedge pode ter um baixo índice de Sharpe e ainda ganhar muito dinheiro? Como posso ganhar dinheiro com sucesso ao negociar opções de NIFTY É seguro investir no mercado de ações O que é o Razão de Sharpe A proporção de Sharpe é importante quando apenas as opções de negociação Em caso afirmativo, como faço para calcular. O que é a relação de Sharpe em termos leigos Como faço para melhorar a minha estratégia de negociação diária desde agora estou usando BOLLINGER, RSI e MACD Qual é a sua estratégia de negociação Brexit What039s é a melhor estratégia de negociação de swing de ações Qual é a fórmula para a Razão de Sharpe Qual é o procedimento passo a passo para investir em SIP Quais são os melhores estoques para negociação diária Como posso melhorar minha negociação Qual é a negociação mais simples do Intraday Estratégia Laurent Bernut. Ex-Fidelity vendedor curto, analista ex-Hedge Funds, ex-CPA, algo trader Escrito há 53 anos atrás. Acima de votação por Euan Sinclair. Física Ph. D, Autor da quotVolatility Tradingquot, Parceiro, Talto e Alan Clement. Trader amp Quant helixtrader Engenharia reversa Sharpe ratio é a marca registrada de algumas lojas muito grandes, com uma ampla clientela de fundos de pensões. Como dieta, é simples na teoria, mas não é fácil na prática. Como aumentar seu Sharpe A idéia básica é gerar retornos consistentes, porém insignificantes e, em seguida, ampliá-los através da alavancagem. Veja como é feito passo a passo: Volatilidade do colapso: apenas uma maneira de fazê-lo, colapsar a exposição líquida (Long - Hort market value) a uma faixa -10. Isso equivale a um mercado neutro. Muito poucas estratégias podem conseguir isso. É por isso que as pessoas são padrão para negociação de pares. Gerar rendimentos consistentes de baixa volatilidade: os retornos podem ser nanoscópicos, não importa, desde que sejam positivos. A consistência importa mais do que a quantidade porque o denominador é uma função da volatilidade dos retornos. Consumo de inteligência Alavancar: se a sua exposição líquida for -10 e seus retornos são consistentemente positivos, então você tem um perfil de risco aparente baixo. Então, seu corretor principal estará disposto a ampliar sua alavancagem. Agora, se você registar 0,20 em 200 de exposição bruta e seu PB aceita emprestar 4 vezes, você pode acordar com 0,80 consistente por mês. Vezes 12 e antes Você sabe Você estará na capa das revistas Muito importante: Leia esta relação de Sharpe: a resposta matemática certa para a pergunta errada de Laurent Bernut na revista Posts Pairs tem um efeito colateral desagradável que poucas pessoas conhecem. É essencialmente uma estratégia de reversão média. Isso funciona muito bem até que ele funda. Não precisa explodir a quota LTCMquot. Demora uma perda de 3-4 em um mês e um ano completo para recuperar pessoas não entendem a relação de Sharpe. Uma vez, entrevistei com um proctologist dream-come-true (6 feet Ahole) que me disse que meu Sharpe era tão alto que só poderia acontecer em 400 anos. Ele disse outras coisas que me convenceram de que seus problemas também tinham problemas sérios. O índice de Sharpe faz parte do pacote de teoria do portfólio moderno. Isso remonta a um dos principais crimes contra a humanidade do século XX medieval: o ano em que o exército dos EUA desenhou Elvis. Os médicos prescreveram gravidez para fumar cigarros para acalmar a ansiedade naquela época. 2.2k Vistas middot View Upvotes middot Não é para reprodução Uma vez que Sharpe Ratio mede a relação entre os retornos e o desvio padrão dos retornos, existem apenas duas maneiras de melhorar o Sharpe. Aumentar a taxa de retorno Diminuir a variabilidade dos retornos O primeiro parece óbvio - veja se você pode espremer mais retorno da estratégia. Embora, quando você faz, isso geralmente leva a um aumento da flutuação dos retornos e, especificamente, do corte, o que prejudicará o Sharpe, de modo que sempre é um ato de equilíbrio. No entanto, como outros disseram, um Sharpe de mais de 2 anos já é excepcional, então você pode querer questionar por que você quer melhorar o Sharpe. Se esta é uma estratégia que você está pensando em negociar por si mesmo, então, você pode suportar um desenho de 40 em sua conta - ou pior, uma vez que a pior retirada é sempre no futuro Se não, então reduzir o risco sistêmico é onde você deveria começar. Considere adicionar um filtro de regime de mercado. Por exemplo, para manter a estratégia fora do mercado em condições adversas. Uma redução na redução também ajudará seu Sharpe. 733 Visualizações middot View Upvotes middot Não para reprodução middot Resposta solicitada por Jai Kalro Peter Ho. Trabalhou brevemente para um fundo de hedge Escrito 54w atrás middot Upvoted by Euan Sinclair. Física Ph. D, Autor de QuotVolatility Tradingquot, Parceiro, Talto Para melhorar a relação Sharpe anualizada, você pode considerar a aplicação de sua estratégia a um prazo menor. Claro, você deve ter em mente as comissões e outros custos de negociação. Além disso, nem todas as estratégias são agnósticas no tempo. Você está realmente tentando aumentar a proporção de Sharpe, ou você está tentando reduzir a redução máxima. Perder raias pode ocorrer por acaso. Neste caso, a melhoria da taxa de ganhos e / ou fator de lucro pode mitigar esse tipo de redução. No entanto, eles também podem ser causados ​​pela negociação da estratégia quotwrongquot no tempo quotwrong. Qualquer estratégia única normalmente não funciona bem em todos os regimes de mercado (volatilidade de alta velocidade, reversão média vs tendência, ordem versus caos, etc.). A retirada ocorreu em um período que não é o forte do seu sistema. Você pode identificar de forma confiável esse regime no futuro? 651 Visualizações middot View Upvotes middot Not for Reproduction